国际黄金价格在突破历史新高后出现技术性回调，COMEX黄金期货主力合约最新报4020美元/盎司，较上周峰值回落约30美元。回调的驱动因素主要包括风险偏好短暂回升全球股市企稳、美元指数在104.5获得支撑后企稳削弱了黄金吸引力、以及部分获利盘在高位兑现导致短期投机资金流出黄金ETF。从中长期角度看，黄金的上涨逻辑并未发生根本改变。
美联储降息预期是支撑金价的核心因素之一。6月非农仅增5.7万人的数据强化了市场对美联储9月启动降息的预期，实际利率下行趋势有利于黄金表现。全球央行继续增持黄金储备，中国央行连续第24个月增持，6月份新增约15吨。新兴市场国家的黄金需求保持旺盛，土耳其、印度和哈萨克斯坦的黄金进口量均创下近年新高。地缘政治溢价方面虽然美伊冲突短期有所缓和，但中东整体局势依然紧张。
从技术面看COMEX黄金在4000美元关口获得初步支撑，上方阻力位在4050和4100美元。下方3980美元为关键支撑位，若跌破可能进一步测试3950美元。持仓数据显示COMEX黄金期货净多仓仍处于历史高位，意味着短期回调幅度可能有限。建议交易者在4000美元附近分批建仓做多，止损设在3960美元下方。同时关注本周美国PCE数据和美联储官员讲话，若通胀数据继续回落将为黄金提供进一步上涨动力。