COMEX黄金期货本周突破4,820美元续创新高的同时，多家国际投行同步上调了金价目标展望。高盛将2026年底目标价上调至5,200美元，花旗更为乐观给出5,500美元预测，摩根大通则维持5,000美元目标价但表示上行风险偏大。
机构上调目标价的共同逻辑是：黄金当前的上涨驱动力已经超越了传统的地缘政治避险范畴，转向更深层级的货币体系变化。美联储的政策困境——高利率维持太久可能损害经济，降息过早则可能让通胀反弹——使得美元信用的长期前景承压，黄金作为”终极货币”的地位得到强化。
中东局势的发展进一步巩固了这一逻辑。黎巴嫩停火协议的脆弱性暴露在中东和平进程的结构性障碍面前。即使伊朗石油重返市场带来的”和平红利”使原油承压，黄金却因为市场对中东局势反复的担忧而持续获得支撑。
世界黄金协会的数据揭示了金价上涨背后的坚实需求基础。2026年上半年全球央行净购金量达520吨，以中国、土耳其和波兰为先锋的购金浪潮没有放缓迹象。与此同时，亚洲投资者的实物金条和金币需求也在上升，印度、中国和东南亚市场的黄金进口量均显著增长。
从期货市场结构看，COMEX黄金期货的持仓数据显示非商业性多头占比已超过70%，市场看涨情绪依然浓厚。但需要注意的是，持仓集中度的上升也意味着一旦市场情绪反转，可能引发快速去杠杆。
策略上，建议投资者采取分批建仓的方式参与黄金期货交易。4,800-4,820美元是较理想的入场区间，止损设在4,750美元下方，目标看4,900-5,000美元。也可以考虑同时持有黄金多头和部分原油空头头寸，利用两者在当前环境下不同的定价逻辑构建对冲组合。